Die dinamika van die prosesse wat op die gebied van aandele- en beursaktiwiteite plaasvind, word beskou as die rede dat die wetlike raamwerk in hierdie segment vinnig verander. As die belangrikste normatiewe dokument wat die werking van die plaaslike aandelemark reguleer, word die federale wet nr. 39-FZ "On the Securities Market" voortdurend hersien. Gedurende die afgelope drie jaar was die aantal versoeke van die wetgewer tot hierdie regswet vir wysigings en toevoegings 14.
Ten einde besluite te neem met betrekking tot die bestuur van 'n beleggingsportefeulje, moet deelnemers aan sekuriteitshandel dadelik die opkoms van enige wysigings aan die bepalings en vereistes in hierdie wet monitor.
Die regulering van regsverhoudinge in die Russiese finansiële mark word deur 'n aantal regulasies bepaal. Die fundamentele wet onder hulle is die federale wet nr. 39-FZ "On the Securities Market". Nadat dit op 25.04.1996 in werking getree het, het dit die Regulasies vir die uitreiking en verspreiding van sekuriteite en aandelebeurse in die RSFSR vervang.
In die eerste plek definieer die wet op die sekuriteitsmark die konsep van die eienaar van aandele in die finansiële mark, word die kenmerke en regte van die deelnemers aan die handel vermeld. Verder word die vereistes uiteengesit vir die beheerliggame en werknemers van professionele deelnemers aan die sfeer van sekuriteit.
Afdeling 3 is gewy aan die uitreiking en die orde van die verspreiding van waardevolle dokumente: Afsonderlike hoofstukke dek die kwessies van inligtingondersteuning van die proses van verspreiding van aandele en ander duur dokumente, en die toepassing van sanksies vir onwettige transaksies daarmee. Die rol en plek van die Sentrale Bank van Rusland in die uitoefening van beheer oor finansiële markte word toegewys aan spesiale hoofstukke van die 5de afdeling.
Die bepalings van die wet in terme van makelaarsaktiwiteite, die bewaarplek, die instandhouding van die sekuriteitsregister, ens. Hou hoofsaaklik verband met professionele deelnemers aan die beurs. Dit is vir gewone beleggers belangrik om die standaarde wat in FZ 39 uiteengesit word, te bestudeer, asook die reëls vir staatsregulering van die sekuriteitsmark.
Die wet bevat 53 artikels, gegroepeer in 13 hoofstukke in 6 afdelings. Vandag is die jongste uitgawe van 23.07.2018 relevant, met toevoegings gemaak deur twee normatiewe handelinge: 75-FZ van 18.04.2018 en 90-FZ van 23.04.2018. Dit is moontlik dat daar in die nabye toekoms meer aanpassings sal wees. Die feit is dat die wet op binnehandel, wat op 26 Julie 2018 aanvaar is, 'n paar reëls vir die bestryding van markmanipulasie verhelder het. In die besonder word addisionele vereistes gestel aan professionele deelnemers aan die sekuriteitsmark, wie se werknemers gereeld inligting van kliënte ontvang. Hoe dit ook al sy, enige wysiging van die wet op die RTS is daarop gemik om die ontwikkeling van die finansiële mark te bevorder.
Wetgewende innovasies rakende die uitreiking en die prosedure vir die werk met sekuriteite is soos volg:
1. Die konsep van effekte is in die derde deel van artikel 2 verhelder en gekonsolideer;
2. 'n Nuwe soort daarvan is in werking gestel - 'n strukturele verband;
3. Addisionele artikel 27.1-1 omskryf die besonderhede van die uitreiking en sirkulasie van nuwe aandelesekuriteite;
4. Die kring van beleggers wat die reg het om dit te koop, is uitgebrei. Klousule 13.1 van Artikel 44 maak voorsiening vir 'n spesiale prosedure vir die verkoop van hierdie skuldpapiere aan individue wat nie individuele ondernemers en gekwalifiseerde beleggers is nie.
Strukturele effekte is interessant omdat dit 'n hoër opbrengs het in vergelyking met klassieke effekte en bankdeposito's. Die bedrag daarop kan minder wees as die nominale waarde. Vroeë aflossing van effekte volgens besluit van die uitreiker is verbode. Benewens kontant, word betalings in die vorm van ander eiendom aangebied. Aangesien die sekuriteitsmark onlangs 'n afwaartse neiging in afslag en rentekoerse gehad het, kan die pas ingestelde verband as 'n alternatief vir konvensionele effekte of deposito's beskou word.
Ten opsigte van die regstatus van so 'n deelnemer aan die sekuriteitsmark as gespesialiseerde finansiële ondernemings, is 39-FZ aansienlike wysigings aangebring:
1. Die uitgawes van artikels 15.1 en 15.4 en die toevoeging van artikel 42 met klousule 26 bied 'n uitgebreide interpretasie van die burgerregte en verpligtinge van gespesialiseerde finansiële ondernemings. In die besonder hou die verpligtinge wat so 'n maatskappy teenoor derde partye het, nie net verband met die werk met effekte nie, maar ook om die aktiwiteite daarvan te verseker;
2. Benewens kredietinstellings, handelaars en makelaars, is ander uitreikers van sekuriteite geïdentifiseer. Subklousule 1.2 van klousule 2 van artikel 51.2 bepaal dat dit gespesialiseerde finansiële maatskappye is "wat, volgens die doelstellings en onderwerp van hul aktiwiteite, geregtig is om strukturele effekte uit te reik";
3. Die bekendstelling van wysigings aan artikel 15.1 hou verband met die verduideliking van die doelstellings en omvang van aktiwiteite van gespesialiseerde finansiële ondernemings.
Aangesien die verhoudings wat ontstaan tydens die uitreiking en sirkulasie van aandelesekuriteite baie veelsydig is, is die redigering van 39-FZ-effekte 'n byna permanente proses. Teen die einde van hierdie jaar sal die volgende gebeur:
- die wysigings aan die regulering van gestruktureerde effekte en opheldering van die regstatus van gespesialiseerde finansiële maatskappye wat deur die Federale Wet Nr. 75-FZ van 18 April 2018 aanvaar is, tree op 16 Oktober 2018 in werking;
- Vanaf 21.12.2018 sal wysigings aan beleggingsadviesaktiwiteite wat deur die Federale Wet nr. 397-FZ van 20.12.2017 ingestel is, in werking tree.
Dit sal egter moontlik wees om die algehele doeltreffendheid van die federale wet nr. 39-FZ "On the Securities Market" in die nuwe uitgawe nie onmiddellik te beoordeel nie, maar eers na 'n sekere tydperk.
